分歧加大原油期货升水居高不下会计培训虚拟主机啃咬玩具仪器焦宝石

分歧加大原油期货升水居高不下

陡峭的原油期货价格曲线，为正向套利，及空头展期滚动交易带来良好的机会，而其背后暗藏的玄机，则更引起了市场越来越多的关注。分析师称，目前原油价格已经从顶点暴跌了70%，但过程中期货远期升水却飙升到10年来新高位置，两者背离说明市场分歧正在不断增大。

上周五收盘，纽约商业交易所(Nymex)2009年1月合约报40.81美元/桶，而2009年12月合约报54.65美元/桶，12月合约对1月合约的升水幅度创下1998年以来的最大纪录。截至昨日北京时间18时整，1月合约上涨3.31%报44.91美元/桶，12月合约涨2.12%报56.78美元/桶，两者价差仍有11.87美元，或12月合约升水幅度达到26%。

“在这种情况下，鱼饲料有几种低风险，而又相对高收益的期货交易做法。”格林期货彭耀表示。一种是买入近期合柑橘约，同时抛出远期合约。若在近期合约到期前，价差能缩小到合理范围，可以考虑直接平仓获利；若价差继续扩大，则可以对近期合约进行展期，继续等待价差回归，或是选择最为稳妥的实盘交割，代价是多付出高温蠕变持久试验机全面讲解些仓储成本。第二种方法，是利用远期价格升水做空头滚动交易，若原油现货价格下跌或保持稳定，这种交易都会获得较高的展期收益，即便现货价格上涨，远期升水也会给空头部位带来一定的缓冲保护。

而就当前市场为何产生这种套利机会，东证期货研究部负责人林慧表示，首先，预期是个主要原因。百年一遇金融危机，拖累全球经济增速大幅放缓，短期市场上不断有资金恐慌撤离，导致了即期商品价格大幅下跌。但远收款机期价格跌势稍缓，是因为投资者对全球经济复苏和原油价格仍存有预期。其次，流动性可能也构成影响。她表示，由于目前市场各家机构对衍生品普遍存有惧怕心理，所以在额度上可能会控制的比较严格。并且，政府救市资金也是陆续进入市场，企业的流动性资金不会那么快就出现宽裕。因此，目前即便看到这么好的套利机会，市场参与者也二手轿车十分有限，难以起到促进价格回归的作用。

价差结构似乎也透露某些市场征兆。中国国际期货能源分析师刘亚琴表示，价差结构显示，原油已经进入超跌状态，而这并不意味着，原油已经见底，往下可能呈现阴跌的弱势姿态，空间不会太大，并往往伴随这间断性的反弹。对于这种价差，她指出，外盘原油由于欧佩克减产会议，以及美联储装置摆锤时利率会议的临近，下跌压力减小，价差有可能出现反复。

而此外值得注意的是，在LME金属市场上，同样呈现出类似于原油的远期升水结构，但在反应行业对其高度重视国内期货市场上，却处于远期合约贴水的状态。分析师认为，价格结构混乱，说明国内外商品市场在金融特征和现货属性上的巨大差异。尤其在市场大起大落的情况下，这种情况特别明显，比如4年前铜价暴涨到3000美元时候，国内外市场的分歧所导致的价格异象，和种种怪异的市场交易行为。

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